天有不測風雲?洞悉影響央行升息的5大潛在風險

鉅亨網

 

英國央行行長卡尼 (圖:AFP)

英國央行行長卡尼 (圖:AFP)

 

隨著經濟逐漸復甦,就業機會增加、房價上漲之際,美國聯準會 (Fed) 及英國央行 (BOE) 運用前瞻指引 (forward guidance) 政策,明確暗示在未來幾個月將展開升息動作。然而,《MarketWatch》專欄作家 Matthew Lynn 指出,尚有諸多風險可能會影響升息的執行時機。

《MarketWatch》報導,聯準會主席葉倫 (Janet Yellen) 推測,將於明年春季重新開始上調利率;而英國央行總裁卡尼 (Mark Carney) 則暗示,利率將會在明年秋季調升。但是,從現在至計畫執行之前的這段期間,目前仍存有 5 大風險恐打壞央行的升息計畫。

1. 地緣政治危機

最近全球政局動盪,任何小動盪都有可能進而引發大規模戰亂,將全球經濟至於衰退風險之中,需要低利率環境以加強復甦動能。

俄羅斯與烏克蘭的情勢雖然稍有緩和,但依然處於緊繃的狀態;伊拉克內戰則可能會擴及周遭國家,使土耳其和伊朗陷入區域性紛爭。

2. 通縮風險蔓延

通膨與通縮的情況,向來不會只侷限在一個國家,而目前歐元區正無可避免地緩緩步入通縮環境中。周一 (30日) 所公布的最新通膨數據顯示,歐元區通膨增長遠低於目標,僅有 0.5%,希臘、賽普勒斯、葡萄牙等國更是落入通縮的情形。

歐洲出口經濟規模龐大,倘若物價開始下跌,將會引發連鎖效應。英國現在的通膨率已低於國家目標,也可能會蔓延至美國。在低物價水平的環境中,央行絕對不會進行升息的動作。

3. 股市泡沫崩盤

面對多頭市場,股市過熱的議題永遠不會有結束辯論的一天,不會有人真的知道市場已處於危險的溢價危勢,或者只是另一波多頭行情的開端。

今年全球股市整體表現強勢,美國股市也相當出色,創下戰後以來最長的牛市,但是,股市高達 20%、甚至 30% 修正可能隨來臨。假如股市大幅跌落,央行可能會悄悄地延後升息時間,等待市場恢復冷靜。

4. 金融債務危機

金融體系脆弱,許多機關大量槓桿的運用,導致債務已經回復到上一次危機爆發前的水準,尤其是歐洲周邊國家的債市的熱度,已達到歐元區危機爆發前的水平。

5. 政治風波

英國將於 2015 年舉行大選,外界認為目前的聯合政府可能將分崩離析,自由民主黨 (Liberal Democrat) 假如仍毫無作為,很可能無法參與內閣事務,進而阻礙卡尼的升息計畫。

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